تشهد صناعة صناديق الاستثمار الصينية المشتركة اضطرابات كبيرة، ويتجلى ذلك في أكبر عدد من عمليات إغلاق الصناديق في السنوات الخمس الماضية. ويشير هذا الاتجاه، الذي يعكس الانكماش في سوق الأسهم في البلاد، إلى انخفاض حاد في ثقة المستثمرين. وتكشف البيانات التي جمعتها بلومبرج منذ عام 2014 أنه تمت تصفية حوالي 240 صندوقًا مشتركًا محليًا العام الماضي، وهي ذروة لم نشهدها منذ الإصلاحات التنظيمية في عام 2018 في إدارة الأصول. والجدير بالذكر أن 80 % من هذه الأموال المصفاة تم استثمارها بكثافة في الأسهم، وهو رقم قياسي في هذا المجال.
استمر الاتجاه المقلق لإغلاق صناديق الاستثمار المشتركة في الصين حتى العام الحالي، مع تصفية 14 صندوقًا إضافيًا بالفعل و24 صندوقًا إضافيًا على حافة الهاوية، وفقًا لتحليل بلومبرج للبيانات الرسمية. ويتزامن هذا الانكماش مع انخفاض كبير في الاشتراكات في صناديق الاستثمار المشتركة الجديدة، حيث وصل إلى أدنى مستوى له منذ عقد من الزمن. ويؤدي المعدل المتزايد لتصفية الصناديق إلى تفاقم تراجع ثاني أكبر سوق للأوراق المالية في العالم، مما يخلق حلقة من ردود الفعل السلبية مع تحول تفضيلات مستثمري التجزئة من الصناديق المشتركة إلى الأمان المتصور للممتلكات النقدية.
تواجه صناعة صناديق الاستثمار المشتركة الصينية تحديات غير مسبوقة بسبب أزمة سوق الأوراق المالية المستمرة. ويسلط لي ييمينغ، أحد كبار المحللين في شركة Morningstar Inc، الضوء على أن الأداء الضعيف هو عامل رئيسي يؤدي إلى انكماش وتصفية صناديق الاستثمار المشتركة. ويزداد الوضع سوءاً بسبب حقيقة مفادها أن الصين تحمل الآن لقب السوق الرئيسية الأسوأ أداءً على مستوى العالم هذا العام. يواصل مؤشرCSI 300، وهو مؤشر حاسم، مساره الهبوطي، والذي تميز بانخفاضه التاسع في عشرة أسابيع على الرغم من تدخل الدولة في السوق.
تلعب لوائح الأوراق المالية في الصين دوراً مهماً في أزمة صناديق الاستثمار المشتركة المستمرة. يجب أن تستوفي الصناديق متطلبات محددة للمستثمرين ورأس المال لإطلاقها، ويؤدي الانخفاض المستمر في قيمة الأصول إلى إخطار تنظيمي إلزامي وتصفية محتملة. تفضل العديد من الصناديق التصفية على حساب الخيارات المعقدة الأخرى مثل الاندماج، مما يؤدي إلى عمليات بيع قسرية للمحفظات وخسائر للمستثمرين، وخاصة أولئك الذين استثمروا على المدى الطويل. ويعد صندوق الأسهم الرئيسي القائم على الأحداث الكمية التابع لبنك التعمير الصينى مثالا صارخا، حيث فقد أكثر من 90٪ من قيمته منذ إنشائه في عام 2017.
جدير بالذكر أن جاذبية صناديق الاستثمار المشتركة المدارة بنشاط في الصين تتضاءل بسرعة. يشير مقياس مؤشر الأوراق المالية الصيني إلى انخفاض بنسبة 7.7% في صناديق الاستثمار المشتركة التي تركز على الأسهم هذا العام. يفقد المستثمرون أيضًا اهتمامهم بالصناديق المتداولة في البورصة (ETFs)، والتي تواجه الآن مشكلة زيادة العرض. يجسد صندوق ICBC Credit Suisse CSI Consumer Top ETF هذا النضال، حيث يقترب من عتبة الإنهاء بسبب الانخفاض المستمر في صافي قيم الأصول. يؤكد نيكولاس يو من abrdn على معنويات السوق السائدة، مشيرًا إلى عمليات الاسترداد الكبيرة وإحجام المستثمرين عن الانخراط في السوق بسبب ضغوط البيع على المدى القصير.